越南一季度“三驾马车”同步上行：从5.7万家新增企业看增长结构

出口和投资更快，消费相对慢一点。

2026年一季度，越南经济展现出明显的加速迹象。几组数据放在一起看，这种变化不只是“增长”，而是节奏在变快。

三驾马车同步上行，但节奏分化

先是企业端的扩张，新增企业超过5.74万家。根据越南财政部和统计局数据，2026年第一季度，全国新成立企业超过5.74万家，同比增长57.8%，注册资本增长51%。

这个组合放在一起看，企业数量和资金规模是同步上来的。更像是预期在这一阶段集中释放，而不是单纯的注册增加。

其次是外资继续流入。一季度越南吸引外商直接投资（FDI）注册资金达152亿美元，同比增长42.9%。在全球投资仍趋谨慎的背景下，这个增速本身已经比较显眼，说明资金还在持续进入越南。

再看出口端。一季度越南货物进出口总额达到2495亿美元，其中出口1229.3亿美元，同比增长19.1%，进口增长27%。

这里真正的变化不只是规模，而是结构。

出口中，外资企业占比达到80.1%。其中，越南国内企业出口244.7亿美元，同比下降16.6%；外资企业出口（含原油）达984.6亿美元，同比增长33.3%。

一边下降，一边上升，这个对比本身已经把分工关系拉出来了。

如果再往内需这条线看，会看到消费正在释放。

越南国家统计局（GSO）及市场调研机构数据显示，2026年第一季度越南社会消费品零售总额同比增长约8.5%～9.5%。

把投资、外贸和消费放在同一个时间段里看，“三驾马车”确实都在动，但不是同一个速度。出口和投资更快一些，消费相对慢一点。

出口——外资企业的盈利窗口

一季度越南出口额达1229.3亿美元，同比增长19.1%。其中，加工制造业出口达1105.2亿美元，占比89.9%，仍然是最核心的支撑。

但更值得盯住的，是外资。

外资企业出口（含原油）达984.6亿美元，同比增长33.3%，占比80.1%。这一结构延续了2025年的趋势——当年外资占比约77%。

这件事其实说得更直接一点就是：外资在越南，确实是靠出口在赚钱，而且规模还在扩大。

如果把这一点放回全球供应链，会看到一个更具体的变化：订单在往越南集中，而且集中在加工制造环节。

电子、机械、手机这些仍然是主力，加工制造业占比接近九成。

这已经不是简单的产业转移说法能解释的，更像是制造环节整体在这里“堆起来”。

越南承接的，也不仅是劳动力，而是一整套生产体系。

投资——越南成为制造业承接地

如果说贸易是结果，那外资更接近判断。

2026年一季度，越南吸引外资注册金额152亿美元，同比增长42.9%，其中制造业占比接近70%。资金流向很集中，这一点比较清晰。

这条线其实不是这一年才开始的。

大概从2018～2019年开始，供应链外迁加速，电子制造逐步向越南北部集中，北宁、北江这些地方开始形成产业集群。

2019年前后，越南外资投资协议额达到约380亿美元的阶段性高点。立讯精密、歌尔股份、鸿海这些供应链企业，也是在那一轮加速进入。

如果回看这一轮路径，有几个比较稳定的特征：

第一，外资是集中进入制造业，而不是分散进入经济各个领域。

第二，投资不是试探，而是在扩产。

第三，产业链是在成形的，而不是停留在加工点。

电子、家电、机械、新能源、纺织，这些链条已经开始并行。

政策层面，越南已签署CPTPP（全面与进步跨太平洋伙伴关系协定）、RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）、EVFTA（欧盟—越南自由贸易协定）等。尤其是对欧盟和越南逐渐实施零关税以来，一些品类的关税正在下降甚至接近零，这在实际操作中会直接影响订单去向。外部机构也在做类似判断。

路透社在2026年初的报道中提到，越南在全球供应链中的地位正在上升，集中在电子、纺织及部分制造领域。

Dezan Shira发布的《2026亚洲制造业指数》也将越南列为较有潜力的制造承接地之一。

这些判断，更像是对已经发生变化的确认，而不是新的结论。

消费——增长开始向内传导

当投资和出口持续扩张，变化会慢慢传到消费端，只是时间不会完全同步。

根据越南统计总局数据，2025年越南人均月收入约720万越南盾（约290美元），同比提升约8%—9%。

收入的变化，才是消费的底层逻辑。

2026年一季度消费整体是修复状态，但结构不一样。比如，商品零售仍然是主体，占比超过七成，规模约1452万亿越盾（约580亿美元），同比增长接近11%。这是稳定部分。

变化更明显的是服务消费。餐饮住宿增长13.3%，旅游收入增长超过12%。体量不大，但恢复速度更快。

如果再往上看一层，投资、出口、消费这三条线仍然成立，但它们已经不是同一个节奏。

过去几年，越南通过承接产业链进入全球制造体系，但现在的变化已经不只是“承接”。

随着产业链延伸和制度调整，它在慢慢从一个加工节点，变成一个更完整的制造体系。

“越南只是做组装”的说法，这几年在明显变弱。从现实情况看，越南的制造业确实是从组装起步，但正在往更完整的制造环节延伸。

比如，制度层面也在推进变化：压缩行政流程、推进线上审批、部分环节由审批转备案。这些变化降低了进入成本，也在提高效率。

数据显示，仅2026年一季度，越南新增企业达到5.74万家。

企业数量上升，本身就是对经济预期的一种直接反馈。但当它和外资、出口同时出现时，意味着更多主体正在进入同一个分工体系。

这种分工的形成，让越南在制造体系中的位置变得更稳，也更有延续性。

这一轮增长的深层变化，其实就在这里。

（图片来源：pixabay；作者：MẫnLê）