日立家电业务转手，东南亚市场还剩多少空间？

从零售商走向制造端。

4月21日，日本《时事通讯社》报道称，日本大型消费电子零售商野岛电子（Nojima）宣布收购日立家电业务。交易总额为1101亿日元，约合7.2亿至7.5亿美元，是野岛电子成立以来规模最大的一笔并购。

交易完成后，双方将成立新公司，野岛电子持股80.1%，日立全球生活解决方案公司保留19.9%。

此次交易不包含日立空调业务。空调仍由日立掌控，并继续作为楼宇管理和能源解决方案中的核心部分。实际被纳入交易的，是除空调之外的其他家电板块。

从结构上看，日立保留了更具稳定性的空调业务，而将白电与小家电业务剥离出来进行重组。

问题也随之出现：为什么是野岛电子？它为什么愿意接手？

野岛电子的目标——从零售商走向制造端

成立于1959年的野岛电子，是日本家电量贩商，总部在神奈川县横滨。

在日本零售体系里，它的一个长期特征是：门店不使用品牌方派驻销售员，而是由自有员工负责跨品牌推荐与讲解。换句话说，店内更强调“比较与选择”，而不是单一品牌导向。

过去，野岛电子业务长期停留在零售端，但这次收购日立家电业务，将会改变其业务方向。

交易完成后，野岛电子将获得日立在中国与泰国的制造与研发资产。过去，野岛电子并不直接参与制造，如今就要参与生产制造，能不能给它带来增量空间，还有很多未知数。

在数据层面，野岛电子掌握很多终端消费信息，包括购买偏好与产品选择路径，这类数据可以反向影响产品设计与研发。不过，此前野岛电子并未有过这种模式营的经验。

日系家电整体环境这几年都不算好。松下、夏普、索尼在多个市场都在承压，这已经是行业层面的共识了。

在这种背景下，零售端的能力，能不能直接往制造端转，并没有太多可参考的成功案例。

日立这块业务后面会怎么样，现在也只能先观察。

野岛电子的下一站：东南亚

日本本土家电零售市场增长空间有限，野岛电子想找新增量，海外几乎是必选项。

而东南亚，是最自然的方向。

一方面，日本品牌在东南亚仍有一定认知度和历史积累。虽然近年来受到中国和韩国品牌强势冲击，但在部分用户心中，日本品牌仍保留一定信任基础。

另一方面，野岛长期合作的供应商，几乎覆盖日本主要家电品牌，包括松下、日立、夏普、三菱电机、索尼等。这些品牌过去几十年几乎定义了东南亚家电市场。

因此，野岛电子进入东南亚，不只是自己找市场，也是试图帮助日系品牌在零售端保住一部分渠道话语权。

野岛电子想要的——是Courts渠道入口

2019年，野岛电子收购新加坡零售商 Courts Asia。原因很直接：野岛电子进入东南亚，缺的不是品牌，而是渠道。

Courts 在东南亚的经营时间较长，1974年进入新加坡，1987年进入马来西亚，随后扩展至泰国和印尼。

但它并不是单纯的家电零售商。其业务结构长期依赖分期付款。

公开资料显示，这一模式最早可追溯至英国时期，并在进入马来西亚市场后进一步放大。

在信用卡和消费金融尚未普及的阶段，Courts 在部分市场承担了消费信贷入口的功能。

不少蓝领家庭在门店购买冰箱、电视、洗衣机，选择的核心并不完全是产品本身，而是分期条件。

某种程度上，这种模式支撑了它早期的扩张。

但这一结构后来发生变化。随着 Atome、Grab PayLater，以及 Shopee、Lazada 等平台分期服务普及，分期能力逐渐成为基础功能，而不再是差异化优势。

Courts 的分期业务优势随之下降。目前，Courts 已退出泰国市场，马来西亚与印尼业务仍在收缩调整中。

野岛电子看中的——是日立的制造能力

日立海外白色家电业务自2021年7月起整合进入Arçelik与Hitachi Global Life Solutions合资架构。Arçelik持股60%，Hitachi持股40%。公开信息显示，该架构覆盖日本以外市场的制造与销售体系。

日立家电的制造端分布仍以亚洲为主。中国上海保留制造基地，涉及空调、洗衣机及部分零部件生产，同时承担研发及本地市场相关职能。

泰国生产体系位于巴真府Kabinburi工业园区，运行时间超过40年。公开资料显示，该基地日产冰箱约4000台，月产能约5万台，产品出口至65个以上国家。工厂同时生产洗衣机、小型马达、水泵、电饭煲、热水器及吸尘器等品类。

在这一制造与出口体系之外，零售端资产也在发生变化。

在此之前，Courts Asia和日立家电业并没有直接的股权和运营层面的关系。不过，因野岛电子与日立家电合作，未来Courts Asia与日立家电就会有“血缘”关系”了。

野岛电子的难题——渠道正在重构

野岛电子即便手握供应链，但仍需面对一个更难的问题：东南亚零售环境已经不是十年前。

传统卖场持续承压。比如，2025年7月，新加坡电子零售商 Atrix Dynamics 被曝关闭多家实体门店；2025年，马来西亚LuLuHypermarket关闭多家门店，MR DIY 关闭19家门店；泰国零售集团 Big C Mini 也持续关闭业绩不佳门店，新开店数量未达预期。

这些案例共同说明，传统大卖场模式正在被重新评估。

一方面，电商平台分流明显，另一方面，品牌直营化趋势增强。

包括海尔、美的、三星、小米等品牌，越来越倾向直营网点、品牌店和线上直销，而不是依赖传统卖场。

在这种情况下，Courts的渠道价值并没有过去那么强。如果不能形成独特体验或不可替代性，它只是又一家传统卖场。

野岛电子的减分项——分期付款优势不再

Courts历史上的成功，很大程度上建立在分期付款。

但如今这一能力已被市场彻底标准化。更关键的是，互联网金融玩家甚至能提供更低利率和更灵活方案，这导致Courts的金融属性持续弱化。

这意味着它既失去了早期金融红利，也未必能在产品端建立新优势。

野岛电子的产品端——优势并不突出

日立这次被拆出去的家电业务，本身就不是最强的一块。

空调还留在体系里，没有动，动的是相对边缘的白电业务。不过，除空调以外，日立其他白电业务在东南亚的存在感不强，市场整体已被中韩品牌分割。

中国品牌在供应链和产品迭代上更有优势；韩国品牌依靠设计和品牌拉动，而日本品牌整体趋弱。

日立被拆出去的这一块，就夹在这些变化中间，，既不在最便宜那一端，也不在最强品牌那一端。

野岛电子接手之后——难度不小

野岛电子的逻辑是，先通过收购 Courts 获得东南亚零售入口，再通过接手日立家电业务，打通制造、供应链和销售。

但问题在于，它接手的是一个渠道价值下降中的零售商，以及一个核心强势品类被剥离后的家电业务。

如果野岛电子无法解决日系产品更新慢、创新节奏弱的问题，那么即便完成渠道整合，也可能只是把传统卖场变成更昂贵的展示空间。

在当前线下零售商高位承压、日立白电优势不明的背景下，东南亚市场留给它的空间已经相当有限。

（图片为AI生成示意图，仅供说明使用，不涉及任何真实品牌或门店）